弱，轉(zhuǎn)債價(jià)格越難上漲; 而溢價(jià)率越低，跟隨正股上漲的關(guān)聯(lián)程度就高，也就是進(jìn)攻性越強(qiáng)，轉(zhuǎn)債價(jià)格越易上漲。

轉(zhuǎn)股溢價(jià)率 = 當(dāng)前轉(zhuǎn)債的市場(chǎng)價(jià)格/轉(zhuǎn)換平價(jià) - 1（轉(zhuǎn)換平價(jià)=100(轉(zhuǎn)債面值)*正股價(jià)格/轉(zhuǎn)股價(jià)格）轉(zhuǎn)換平價(jià)就是一張可轉(zhuǎn)債按當(dāng)前的轉(zhuǎn)股價(jià)格轉(zhuǎn)換成股票值多少錢(qián)，轉(zhuǎn)債的市場(chǎng)價(jià)格就是你買(mǎi)一張面值100元的轉(zhuǎn)債需要花多少錢(qián)。當(dāng)轉(zhuǎn)債的市場(chǎng)價(jià)格低于轉(zhuǎn)換平價(jià)，也即轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為負(fù)，市場(chǎng)上的套利者馬上就會(huì)買(mǎi)入轉(zhuǎn)債然后立刻轉(zhuǎn)股把股票賣(mài)掉獲得利潤(rùn)，大家都去搶這部分利潤(rùn)，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)價(jià)格就會(huì)抬升到等于甚至高于轉(zhuǎn)換平價(jià)的水平。

轉(zhuǎn)股溢價(jià)率的計(jì)算公式為：轉(zhuǎn)股溢價(jià)率=轉(zhuǎn)債價(jià)格/轉(zhuǎn)股價(jià)值 -1。而轉(zhuǎn)股價(jià)值的計(jì)算公式為：轉(zhuǎn)股價(jià)值=轉(zhuǎn)債價(jià)格/轉(zhuǎn)股價(jià)*正股價(jià)。例如可轉(zhuǎn)債面值為100，可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)為20元，對(duì)應(yīng)的正股價(jià)是22元，那么轉(zhuǎn)股價(jià)值=100/20*22=110元，溢價(jià)率=100/110-1=-9.09%。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，溢價(jià)率就是你多花的比例。溢價(jià)率不能太高，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率越高，股性越差，可轉(zhuǎn)債的上漲就越難，正股上漲后，可轉(zhuǎn)債不一定上漲。反之，轉(zhuǎn)股價(jià)越低，正股的上漲更容易帶動(dòng)可轉(zhuǎn)債的上漲。當(dāng)然這也并不意味著轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為負(fù)時(shí)，就一定有投資價(jià)值。