9月9日，人民銀行發(fā)布8月社會融資規(guī)模存量、增量統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告及8月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告。

　　數(shù)據(jù)顯示，8月末，廣義貨幣（M2）余額259.51萬億元，同比增長12.2%，增速分別比上月末和上年同期高0.2個和4個百分點；狹義貨幣（M1）余額66.46萬億元，同比增長6.1%，增速比上月末低0.6個百分點，比上年同期高1.9個百分點。

　　8月社會融資規(guī)模增量為2.43萬億元，比上年同期少5571億元。其中，對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加1.33萬億元，同比多增631億元。

　　8月M2同比增速繼續(xù)上揚，達(dá)到12.2%，較上月加快0.2個百分點。對此，東方金誠首席宏觀分析師王青指出，這主要受兩方面因素影響：一是8月大規(guī)模留抵退稅繼續(xù)推進(jìn)，退稅資金直達(dá)企業(yè)賬戶，這會直接增加企業(yè)存款，推高M(jìn)2增速。二是當(dāng)前基建投資發(fā)力，財政支出力度加大，8月財政存款同比多減近4300億元。同時，近期居民存款增速持續(xù)處于較高水平，儲蓄傾向較強(qiáng)。上述因素成為M2維持高位的“助推器”。

　　貸款方面，8月末人民幣貸款余額208.28萬億元，同比增長10.9%；8月人民幣貸款增加1.25萬億元，同比多增390億元，環(huán)比多增5710億元，一改上月同比少增局面。

　　究其原因，中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬、中國民生銀行研究院金融市場研究中心主任張麗云分析指出，8月22日，人民銀行下調(diào)1年期和5年期以上LPR，同日又召開部分金融機(jī)構(gòu)貨幣信貸形勢分析座談會，引導(dǎo)國有大型銀行保持貸款總量增長的穩(wěn)定性并優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。8月24日，國常會部署穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策的19項接續(xù)措施，支持基建和房地產(chǎn)合理融資需求等領(lǐng)域。近期政策能動性進(jìn)一步增強(qiáng)和貸款成本繼續(xù)降低，對實體融資供需起到較好提振作用。

　　從貸款結(jié)構(gòu)上看，8月住戶貸款增加4580億元，較上月增加3363億元。其中，短期貸款增加1922億元，由上月下降轉(zhuǎn)為增長；中長期貸款增加2658億元。“在降息等穩(wěn)地產(chǎn)政策作用下，當(dāng)前按揭貸款表現(xiàn)有所好轉(zhuǎn)?！睖乇?、張麗云同樣表示，“后續(xù)，政策放松、疫情改善、基數(shù)走低等積極因素將逐步出現(xiàn)，有望減緩當(dāng)前地產(chǎn)持續(xù)下滑態(tài)勢?！?

　　企業(yè)端，8月企（事）業(yè)單位貸款增加8750億元，環(huán)比增加5873億元，同比增加1787億元，增幅較為明顯。植信投資研究院高級研究員王運金認(rèn)為，8月企業(yè)中長期信貸同比與環(huán)比均增長明顯，反映出政策性開發(fā)性金融工具支持重點項目落地，取得了較為顯著的政策效果。

　　

　　社融方面，8月社會融資規(guī)模增量為2.43萬億元，較上月7561億元的增量出現(xiàn)較明顯回升。

　　從結(jié)構(gòu)上看，8月對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加1.33萬億元，同比多增631億元；委托貸款增加1755億元，同比多增1578億元；信托貸款減少472億元，同比少減890億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票增加3485億元，同比多增3358億元；企業(yè)債券凈融資1148億元，同比少3501億元；政府債券凈融資3045億元，同比少6693億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資1251億元，同比少227億元。

　　溫彬、張麗云指出，8月新增人民幣信貸和未貼現(xiàn)銀行承兌匯票為本月社融新增的主要貢獻(xiàn)項，而專項債發(fā)行節(jié)奏錯位則對社融同比表現(xiàn)形成拖累。

　　王運金表示，8月地方政府專項債剩余額度較少，新增規(guī)模下降相對合理。不過目前債券市場信用恢復(fù)尚緩，信用債發(fā)行節(jié)奏仍不樂觀。銀行表外業(yè)務(wù)一改往期收縮態(tài)勢，同比大幅多增5826億元，其中以未貼現(xiàn)銀行承兌匯票增長為主。一方面是因為銀行降低存款利率后吸收存款動力增強(qiáng)，通過簽發(fā)匯票穩(wěn)定存款客源，8月存款余額增速在11.3%的較高水平；另一方面企業(yè)短期流動性需求增大，銀行匯票能一定程度上緩解短期資金緊張壓力。

　　整體來看，王青認(rèn)為，8月信貸數(shù)據(jù)有所修復(fù)，但內(nèi)部分化明顯，寬信用過程主要依靠政策推動，市場自發(fā)融資需求仍然較弱。這反映出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大，近期國常會連續(xù)出臺穩(wěn)增長接續(xù)措施具有必要性。

　　“下一階段，為鞏固經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的基礎(chǔ)，需繼續(xù)發(fā)揮穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策及接續(xù)措施的組合效應(yīng)，以投資帶消費，加力促就業(yè)創(chuàng)業(yè)，支持信貸有效需求持續(xù)回升，并培育壯大市場主體和經(jīng)濟(jì)新動能，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)修復(fù)的可持續(xù)性?！睖乇颉堺愒谱龀鐾瑯拥呐卸?。