上市銀行中報季已經(jīng)來臨。招商銀行（簡稱“招行”）于8月19日晚間對外披露中期業(yè)績，數(shù)據(jù)顯示，上半年該行不良貸款率較上年末略微上升0.04個百分點至0.95%，該指標仍穩(wěn)固保持在1%以下，資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)定。

　　招行近年來在資產(chǎn)質(zhì)量指標上一直是“績優(yōu)生”，2017年起不良貸款額、率連續(xù)五年呈現(xiàn)雙降趨勢。今年以來，房地產(chǎn)客戶風(fēng)險上升和局部地區(qū)疫情影響、資本市場波動等因素對銀行業(yè)形成了較大的業(yè)績考驗。即便是招行，也同樣面臨全行業(yè)的共性問題，上半年，該行不良貸款不可避免地出現(xiàn)“額、率雙升”的現(xiàn)象。但相較于同業(yè)，招行風(fēng)險抵補能力充足，合并報表口徑下?lián)軅涓采w率自2019年以來持續(xù)超過400%。從數(shù)據(jù)看，6月末，招行撥備覆蓋率454.06%，雖然較上年末下降29.81個百分點，但仍維持在高位。

　　從招行中報看，該行上半年經(jīng)營穩(wěn)中向好，業(yè)績整體彰顯韌性，營收持續(xù)增長，資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)定，為凈利潤增長創(chuàng)造空間。今年1-6月份，合并報表口徑下實現(xiàn)營業(yè)收入1790.91億元，同比增長6.13%；歸屬于該行股東的凈利潤694.20億元，同比增長13.52%。

　　

　　在個別房企信用風(fēng)險上升的情況下，銀行涉房資產(chǎn)質(zhì)量指標變化備受外界關(guān)注。在上半年，招行在房地產(chǎn)企業(yè)資金監(jiān)管業(yè)務(wù)和房地產(chǎn)企業(yè)按揭貸款業(yè)務(wù)等重點領(lǐng)域開展風(fēng)險排查，旨在查清“家底”。另外，還加速了涉房風(fēng)險“暴露-化解-清收”的流程，對于個別房企出現(xiàn)信用違約的房地產(chǎn)貸款，下調(diào)貸款分類，采取措施化解。

　　招商銀行行長王良6月末在該行股東大會上就明確稱內(nèi)部采取了非常嚴謹、審慎的風(fēng)險政策，對資產(chǎn)質(zhì)量進行了梳理、排查，實現(xiàn)早暴露、早化解、早清收。

　　從招行中報數(shù)據(jù)看出，對房地產(chǎn)不良貸款嚴格認定，使得該行部分資產(chǎn)質(zhì)量數(shù)據(jù)指標弱于去年同期表現(xiàn)。招行新生成不良貸款307.02億元，同比增加74.60億元。對公房地產(chǎn)業(yè)務(wù)不良貸款率2.95%，較上年末上升1.56個百分點。但針對“房地產(chǎn)領(lǐng)域風(fēng)險”，該機構(gòu)判斷，風(fēng)險總體可控。

　　從基本面看，招行無疑仍是一家經(jīng)營非常穩(wěn)健的商業(yè)銀行。過去數(shù)年積攢下來的安全墊優(yōu)勢并沒有被削弱。撥備基礎(chǔ)夯實，余額超過2500億元，正因為有充足的風(fēng)險抵補能力，才能不懼采用審慎穩(wěn)健的撥備計提政策。

　　招行當期合并報表中貸款和墊款信用減值損失227.95億元，同比增加83.38億元，主要是報告期內(nèi)對部分房地產(chǎn)客戶增提信用風(fēng)險損失準備。但放寬至整體，全行合并報表口徑信用減值損失414.77億元，同比略降1.00%。整體減值計提水平保持平穩(wěn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，上半年該行信用水平略有上升，撥備覆蓋率、貸款撥備率指標雖分別較上年末下降29.81個百分點和0.10個百分點，但仍維持在高位。

　　

　　除了資產(chǎn)風(fēng)險分類標準，上市銀行的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)差異性也是分析本輪銀行業(yè)涉房風(fēng)險高低的一項重要因素。

　　從去年開始，由于涉房業(yè)務(wù)關(guān)注度較高，上市銀行自主披露涉房風(fēng)險指標的情況逐漸增多，外界分析涉房風(fēng)險敞口有了更多指標。從2021年三季度，招行率先在行業(yè)披露了兩項數(shù)據(jù)，分別是涉房業(yè)務(wù)承擔信用風(fēng)險余額和不承擔信用風(fēng)險余額。

　　中報顯示，截至6月末，招行合并口徑項下房地產(chǎn)相關(guān)的實有及或有信貸、自營債券投資、自營非標投資等承擔信用風(fēng)險的業(yè)務(wù)余額合計4937.12億元，較上年末下降3.48%；理財資金出資、委托貸款、合作機構(gòu)主動管理的代銷信托、主承銷債務(wù)融資工具等不承擔信用風(fēng)險的業(yè)務(wù)余額合計3,163.81億元，較上年末下降23.22%。

　　拆分看，承擔信用風(fēng)險業(yè)務(wù)余額主要為對公房地產(chǎn)貸款余額。招行在中報稱，該業(yè)務(wù)客戶和區(qū)域結(jié)構(gòu)保持良好，其中，高信用評級客戶貸款余額占比超過八成；從項目區(qū)域看，85%的房地產(chǎn)開發(fā)貸款余額分布在一、二線城市城區(qū)。

　　招行此次對公房地產(chǎn)不良貸款率出現(xiàn)上升，主要是受個別房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險有所暴露的影響。隨著風(fēng)險充分暴露和行業(yè)出現(xiàn)積極信號，預(yù)計指標上升幅度會明顯降低。

　　此外，招行涉房業(yè)務(wù)還有一大塊業(yè)務(wù)在零售版塊。截至6月末，招行個人住房貸款余額為13782.86億元。7月中旬，全國網(wǎng)傳停貸事件引發(fā)熱議，在“網(wǎng)傳停貸”的樓盤中，招行彼時披露的公告顯示，涉及相關(guān)樓盤的逾期個人住房貸款余額0.12億元，占比不到0.001%。對比同期其他銀行披露情況，招行涉網(wǎng)傳停貸樓盤風(fēng)險低于行業(yè)平均水平，受相關(guān)事件影響有限。

　　從中報數(shù)據(jù)看，6月末，招行個人住房貸款不良率0.27%，較上年末下降0.01個百分點。且期末個人住房貸款加權(quán)平均抵押率為33.28%，相關(guān)貸款有充足抵押物做風(fēng)險緩釋。值得注意的是，個人住房貸款關(guān)注貸款率0.63%，較上年末上升0.27個百分點。招行稱，關(guān)注貸款率上升主要是受到外部風(fēng)險信號影響的非逾期貸款增加導(dǎo)致，關(guān)注余額超過八成屬于非逾期貸款。這意味著，招行內(nèi)部對個人住房貸款的認定更為嚴格，將一些有外部逾期信號，但在招行尚未逾期的貸款計入關(guān)注貸款，下調(diào)了分類。

　　總體看，從分類標準、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，都可以看出招行涉房業(yè)務(wù)風(fēng)險整體可控。

　　

　　本輪房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整被視為是一個分水嶺，意味著過去房企高負債、高杠桿、高周轉(zhuǎn)的模式已然行不通，發(fā)展邏輯面臨重構(gòu)，此前流向房地產(chǎn)行業(yè)的銀行信貸資金面臨調(diào)結(jié)構(gòu)的挑戰(zhàn)。據(jù)不完全統(tǒng)計，去年主要股份行涉房業(yè)務(wù)出現(xiàn)不同程度的下降趨勢，涉房風(fēng)險偏好有所降低。

　　目前產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)正加速調(diào)整，新舊動能轉(zhuǎn)換。相應(yīng)的銀行服務(wù)房地產(chǎn)客戶的模式也在悄然發(fā)生變化。招行近年的動作也體現(xiàn)了這一趨勢，包括將房地產(chǎn)戰(zhàn)略客戶部更名為不動產(chǎn)行業(yè)戰(zhàn)略客戶部。從近年財報看，該行一是調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)。加強對制造業(yè)、綠色信貸等領(lǐng)域的投放。6月末，制造業(yè)貸款余額3635.27億元，較上年末增加434.67億元；綠色貸款余額3121.83億元，較上年末增加483.41億元。

　　二是在涉房業(yè)務(wù)上，策略選擇“穩(wěn)定規(guī)模，完善準入、聚焦區(qū)域、調(diào)整結(jié)構(gòu)、嚴格管理”。聚焦優(yōu)質(zhì)客戶和優(yōu)質(zhì)項目，壓縮評級較低、資質(zhì)較差的高杠桿高負債房地產(chǎn)客戶資產(chǎn)占比，嚴格審查房地產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)金流，選擇具備自償能力和商業(yè)可持續(xù)性的住宅項目，聚焦剛需和改善性住房等項目類產(chǎn)品。該行的個人住房貸款業(yè)務(wù)進一步向經(jīng)濟發(fā)展較快、房價相對穩(wěn)定、購房者消費需求旺盛的一、二線城市傾斜。

　　一名分析師透露，王良曾在一次投資者會上稱，招行內(nèi)部要做好“五個區(qū)分”：要區(qū)分好房地產(chǎn)行業(yè)和房地產(chǎn)企業(yè)，區(qū)分優(yōu)秀的房地產(chǎn)企業(yè)和出險企業(yè)，區(qū)分開發(fā)貸款和住房按揭貸款，區(qū)分不同區(qū)域和區(qū)分不同類型的房地產(chǎn)項目。

　　這意味著，銀行業(yè)在中短期內(nèi)既想要改變對房地產(chǎn)貸款的過度依賴，又想緊緊抓住房地產(chǎn)行業(yè)的結(jié)構(gòu)性機會。

　　8月15日，國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人付凌暉在新聞發(fā)布會上表示，房地產(chǎn)市場當前整體上處于筑底階段。隨著房地產(chǎn)市場長效機制不斷完善，因城施策效果逐步顯現(xiàn)，房地產(chǎn)市場有望逐步企穩(wěn)，保持平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　一名銀行業(yè)內(nèi)人士稱，未來一段時間，房地產(chǎn)行業(yè)會進入相對長的調(diào)整期，銀行業(yè)本質(zhì)是經(jīng)營風(fēng)險，無法完全與房地產(chǎn)行業(yè)割裂，也不應(yīng)“談房色變”。