8月12日，人民銀行發(fā)布7月社會(huì)融資規(guī)模存量、增量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告及7月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告。

　　數(shù)據(jù)顯示，7月末，廣義貨幣（M2）余額257.81萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12%，增速分別比上月末和上年同期高0.6個(gè)和3.7個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣（M1）余額66.18萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.7%，增速分別比上月末和上年同期高0.9個(gè)和1.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　7月份，社會(huì)融資規(guī)模增量為7561億元，比上年同期少3191億元，比6月5.17萬(wàn)億元的增量也“縮水”不少。1-7月，社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為21.77萬(wàn)億元，比上年同期多2.89萬(wàn)億元。

　　7月，M2保持了12%的較高增速。對(duì)此，中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，人民銀行通過(guò)多種貨幣政策工具組合保持了市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，盡管信貸派生效應(yīng)減弱，但隨著財(cái)政支出穩(wěn)增長(zhǎng)力度加大，有助于流動(dòng)性改善，對(duì)M2形成支撐。

　　貸款方面，7月份人民幣貸款增加6790億元，同比少增4042億元，未能延續(xù)5月以來(lái)的總量回暖勢(shì)頭。

　　分部門(mén)看，住戶貸款增加1217億元，其中，短期貸款減少269億元，中長(zhǎng)期貸款增加1486億元；企（事）業(yè)單位貸款增加2877億元，其中，短期貸款減少3546億元，中長(zhǎng)期貸款增加3459億元，同比減少1478億元。

　　從住戶貸款結(jié)構(gòu)上看，溫彬指出，住戶短期貸款減少，反映消費(fèi)貸款意愿下降；住戶中長(zhǎng)期貸款雖有所增加，但較上月仍少增2680.72億元，說(shuō)明房地產(chǎn)市場(chǎng)仍在觸底過(guò)程。

　　從企業(yè)端看，東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青、高級(jí)分析師馮琳分析認(rèn)為，目前作為企業(yè)中長(zhǎng)期貸款重要組成部分的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸規(guī)模正在萎縮。與此同時(shí)，盡管政策性銀行調(diào)增8000億元信貸額度、設(shè)立3000億元專項(xiàng)金融工具等舉措有利于基建領(lǐng)域貸款放量，但其對(duì)企業(yè)中長(zhǎng)期貸款的拉動(dòng)效應(yīng)尚未充分體現(xiàn)。此外，在經(jīng)濟(jì)修復(fù)態(tài)勢(shì)較為溫和的大環(huán)境下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)其他部門(mén)信貸需求也較為疲弱。上述因素對(duì)企業(yè)貸款增長(zhǎng)形成掣肘。

　　在M2保持高速增長(zhǎng)的同時(shí)，7月社會(huì)融資規(guī)模增量卻出現(xiàn)明顯下滑，7月增量?jī)H為7561億元，前值為5.17萬(wàn)億元。

　　“我們估計(jì)主要原因在于，7月財(cái)政退稅繼續(xù)保持較大規(guī)模，這會(huì)增加企業(yè)存款，推高M(jìn)2增速。同時(shí)，退稅既不屬于企業(yè)債權(quán)融資，也非企業(yè)股權(quán)融資，因此不計(jì)入社融統(tǒng)計(jì)?！蓖跚嗪婉T琳稱。

　　從結(jié)構(gòu)上看，7月對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加4088億元，同比少增4303億元；企業(yè)債券凈融資734億元，同比少2357億元；政府債券凈融資3998億元，同比多2178億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資1437億元，同比多499億元。

　　植信投資研究院高級(jí)研究員王運(yùn)金分析指出，目前地方政府專項(xiàng)債額度幾乎用完，國(guó)債成為社融增長(zhǎng)的一項(xiàng)支撐點(diǎn)，這是財(cái)政政策前置發(fā)力后的合理結(jié)果。7月企業(yè)直接融資同比少增1858億元，主要受債券市場(chǎng)發(fā)行節(jié)奏仍未恢復(fù)影響，且7月債券到期量要高于二季度單月。非銀機(jī)構(gòu)貸款增加約2700億元，表明當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性相對(duì)寬裕，實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求尚未完全恢復(fù)，部分資金可能流向資本市場(chǎng)。

　　整體來(lái)看，溫彬認(rèn)為，從金融數(shù)據(jù)可以看出，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)回升的基礎(chǔ)還不穩(wěn)固，下階段應(yīng)繼續(xù)落實(shí)好各項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)措施，特別是要加強(qiáng)財(cái)政、貨幣、產(chǎn)業(yè)、就業(yè)等政策的協(xié)調(diào)配合，穩(wěn)外需、擴(kuò)內(nèi)需，促消費(fèi)、擴(kuò)投資，支持信貸有效需求回升。

　　王青表示，下一步，為有效激發(fā)實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款需求，鞏固經(jīng)濟(jì)修復(fù)勢(shì)頭，需督促政策性、開(kāi)發(fā)性銀行盡快落實(shí)新增8000億元信貸規(guī)模和3000億元專項(xiàng)金融工具政策，發(fā)揮補(bǔ)位效應(yīng)，支持基建投資提速。同時(shí)，充分挖掘各項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具潛力，加快相關(guān)貸款投放，推動(dòng)信貸總量增長(zhǎng)。