部分銀行理財(cái)產(chǎn)品提前“退場(chǎng)”，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注與熱議。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來，國(guó)有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行都出現(xiàn)了提前終止運(yùn)作的理財(cái)產(chǎn)品，累計(jì)數(shù)量近40只。

　　部分銀行理財(cái)產(chǎn)品提前“退場(chǎng)”屬于正常市場(chǎng)行為，主因是及時(shí)止損，投資者對(duì)此不必過度緊張。分析理財(cái)產(chǎn)品公告不難發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)品提前終止的原因主要有三，核心是及時(shí)止損。具體來看，一是理財(cái)產(chǎn)品的管理人認(rèn)為，由于后續(xù)存在不可控市場(chǎng)因素，提前終止產(chǎn)品比維持產(chǎn)品運(yùn)作更有利；二是該產(chǎn)品的投資業(yè)績(jī)不理想，觸發(fā)了提前終止條款；三是因?yàn)樵摦a(chǎn)品的凈值波動(dòng)較大，大量投資者“用腳投票”贖回了資金，造成產(chǎn)品規(guī)模下降，為了避免相關(guān)損失，管理人提前終止了產(chǎn)品。

　　今后，理財(cái)產(chǎn)品提前“退場(chǎng)”仍有可能發(fā)生，投資者對(duì)此要理性看待、審慎研判。其中的關(guān)鍵，是要厘清銀行理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)行的“新邏輯”。2018年4月資管新規(guī)發(fā)布后，出于防范金融風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)范市場(chǎng)發(fā)展的考量，銀行理財(cái)開始轉(zhuǎn)型、整改，普遍轉(zhuǎn)為凈值型產(chǎn)品，凈值變化緊隨市場(chǎng)“或漲或跌”。進(jìn)入2022年年初，絕大多數(shù)銀行理財(cái)產(chǎn)品完成整改，投資者也首次明顯感受到產(chǎn)品凈值的波動(dòng)。尤其是今年3月，受國(guó)內(nèi)外權(quán)益市場(chǎng)短期大幅調(diào)整影響，部分理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)虧損，甚至跌破凈值。

　　從某種程度上看，投資者購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，買的是產(chǎn)品管理人的投資能力。銀行理財(cái)?shù)谋举|(zhì)是“受人之托、代客理財(cái)”，從法律角度看屬于信托關(guān)系。簡(jiǎn)單來說，投資者將資金交給專業(yè)的投資管理人，讓其代理自己做出投資決策，不論該投資盈利或虧損，結(jié)果都由投資者承擔(dān)，管理人收取管理費(fèi)用。由此可見，投資者購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，必須高度關(guān)注管理人的投資研究能力，不可沿襲舊有保本觀念，更不可“蒙眼買理財(cái)”。

　　接下來，銀行理財(cái)市場(chǎng)要從兩方面下功夫。一方面，銀行理財(cái)子公司要持續(xù)提升投資研究能力。理財(cái)?shù)暮诵脑谟谫Y產(chǎn)，而資產(chǎn)的核心在于配置管理。為了吸引、留住投資者，銀行理財(cái)子公司必須通過多樣化的資產(chǎn)配置、重構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。另一方面，要堅(jiān)定不移地保障投資者合法權(quán)益。尤其要注重投資者適當(dāng)性管理問題，金融機(jī)構(gòu)不可出于沖業(yè)績(jī)的考量，將高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品賣給低風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者。

　　最后要承認(rèn)的是，與國(guó)際市場(chǎng)領(lǐng)先的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)相比，我國(guó)銀行理財(cái)?shù)耐堆心芰€有一定差距。因此，不論金融機(jī)構(gòu)還是投資者，都要對(duì)理財(cái)產(chǎn)品提前“退場(chǎng)”現(xiàn)象給予一定的包容度，為我國(guó)銀行理財(cái)市場(chǎng)走向規(guī)范與成熟提供時(shí)間。接下來，期待市場(chǎng)給予更多耐心，金融機(jī)構(gòu)加快修煉內(nèi)功，投資者秉持理性心態(tài)，在多方共同努力下，推動(dòng)我國(guó)資產(chǎn)管理市場(chǎng)持續(xù)完善。