中共中央政治局日前召開會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議充分肯定上半年疫情防控成效和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展成績(jī)，強(qiáng)調(diào)做好下半年經(jīng)濟(jì)工作要全面落實(shí)疫情要防住、經(jīng)濟(jì)要穩(wěn)住、發(fā)展要安全的要求，強(qiáng)調(diào)宏觀政策要在擴(kuò)大需求上積極作為，鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好趨勢(shì)，著力穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)物價(jià)，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)最好結(jié)果。

　　今年以來(lái)，面對(duì)國(guó)際環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻和國(guó)內(nèi)疫情多發(fā)散發(fā)的不利影響，尤其二季度超預(yù)期因素帶來(lái)嚴(yán)重沖擊，全國(guó)上下有效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，有效實(shí)施一攬子穩(wěn)增長(zhǎng)政策措施，二季度經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)、上半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)取得2.5%的成績(jī)，實(shí)屬不易。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)需求不足、穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤壓力仍然較大。會(huì)議堅(jiān)持底線思維，立足當(dāng)前、著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，科學(xué)把握風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)和重點(diǎn)任務(wù)，為做好下半年經(jīng)濟(jì)工作指明了方向。

　　關(guān)于做好下半年經(jīng)濟(jì)工作，會(huì)議強(qiáng)調(diào)要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)總基調(diào)。這要求應(yīng)對(duì)好兩難多難問(wèn)題。一方面，要避免經(jīng)濟(jì)短期增長(zhǎng)失速，抓住當(dāng)前經(jīng)濟(jì)恢復(fù)重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)和窗口期，推動(dòng)穩(wěn)增長(zhǎng)各項(xiàng)政策效應(yīng)加快釋放，綜合施策積極擴(kuò)大有效需求，進(jìn)一步推動(dòng)有效投資和增加消費(fèi)，發(fā)揮有效投資對(duì)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展的關(guān)鍵性作用，鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好趨勢(shì)，著力穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)物價(jià)，確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間；另一方面，堅(jiān)持既利當(dāng)前又惠長(zhǎng)遠(yuǎn)，保持戰(zhàn)略定力、堅(jiān)持不搞“大水漫灌”，按照已確定的總體思路、政策取向，靠前實(shí)施各項(xiàng)政策舉措、加快推動(dòng)政策落地見效。

　　推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展是長(zhǎng)期的戰(zhàn)略性過(guò)程，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、增長(zhǎng)動(dòng)能轉(zhuǎn)換都需要長(zhǎng)期努力，難以一蹴而就，必須從長(zhǎng)遠(yuǎn)視野來(lái)解決短期問(wèn)題。因此，穩(wěn)增長(zhǎng)不能搞“大水漫灌”，支持的項(xiàng)目要符合“十四五”規(guī)劃，真正發(fā)揮投資的有效性和長(zhǎng)效價(jià)值。正如李克強(qiáng)總理日前在出席世界經(jīng)濟(jì)論壇全球企業(yè)家視頻特別對(duì)話會(huì)時(shí)所強(qiáng)調(diào)的，我們將保持宏觀政策連續(xù)性針對(duì)性。宏觀政策既精準(zhǔn)有力又合理適度，不會(huì)為了過(guò)高增長(zhǎng)目標(biāo)而出臺(tái)超大規(guī)模刺激措施、超發(fā)貨幣、預(yù)支未來(lái)。要堅(jiān)持實(shí)事求是、盡力而為，爭(zhēng)取全年經(jīng)濟(jì)發(fā)展達(dá)到較好水平。

　　穩(wěn)增長(zhǎng)的目標(biāo)是力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)最好結(jié)果。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要全面落實(shí)疫情要防住、經(jīng)濟(jì)要穩(wěn)住、發(fā)展要安全的要求，鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好趨勢(shì)，著力穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)物價(jià)，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)最好結(jié)果。在上半年經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)2.5%增速基礎(chǔ)上，要完成全年5.5%左右的預(yù)期增長(zhǎng)目標(biāo)客觀上或存在一定困難，但并不意味著放棄對(duì)較好經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的追求，“穩(wěn)增長(zhǎng)”仍是政策的重要訴求。穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)物價(jià)是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間的主要支撐。會(huì)議指出，要充分調(diào)動(dòng)各方面積極性，經(jīng)濟(jì)大省要勇挑大梁，有條件的省份要力爭(zhēng)完成經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展預(yù)期目標(biāo)；要發(fā)揮企業(yè)和企業(yè)家能動(dòng)性，營(yíng)造好的政策和制度環(huán)境，讓國(guó)企敢干、民企敢闖、外企敢投。市場(chǎng)主體是經(jīng)濟(jì)的力量載體，堅(jiān)定不移深化改革擴(kuò)大開放，持續(xù)推進(jìn)“放管服”改革，不斷完善優(yōu)化體制機(jī)制，打造市場(chǎng)化法治化國(guó)際化營(yíng)商環(huán)境，培育壯大市場(chǎng)主體、激發(fā)市場(chǎng)主體活力和經(jīng)濟(jì)發(fā)展內(nèi)生動(dòng)力，政府、市場(chǎng)兩頭協(xié)同發(fā)力，鞏固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好基礎(chǔ)，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)最好結(jié)果。

　　這充分顯示出政策落實(shí)更加務(wù)實(shí)和尊重客觀經(jīng)濟(jì)規(guī)律，更加強(qiáng)調(diào)通過(guò)制度和營(yíng)商環(huán)境優(yōu)化激發(fā)企業(yè)家精神和經(jīng)濟(jì)發(fā)展內(nèi)生動(dòng)力。雖然我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍面臨不少風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，但可以肯定的是，在一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策措施落地見效的條件下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速仍會(huì)明顯領(lǐng)先全球并高于國(guó)際預(yù)期，展現(xiàn)出中國(guó)經(jīng)濟(jì)應(yīng)對(duì)困難挑戰(zhàn)的強(qiáng)大韌性和戰(zhàn)略空間。

　　針對(duì)有效需求不足問(wèn)題，會(huì)議強(qiáng)調(diào)，宏觀政策要在擴(kuò)大需求上積極作為，財(cái)政貨幣政策要有效彌補(bǔ)社會(huì)需求不足。財(cái)政政策方面，專項(xiàng)債券是擴(kuò)大有效投資的重要手段和增量工具，是下半年積極財(cái)政政策的重心。加快已發(fā)行專項(xiàng)債券的撥付使用，加快推動(dòng)專項(xiàng)債券項(xiàng)目謀劃儲(chǔ)備，對(duì)因各種原因需要調(diào)整專項(xiàng)債資金使用的，加快資金用途調(diào)整工作，盡快形成實(shí)物工作量，盡早發(fā)揮專項(xiàng)債券拉動(dòng)有效投資、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的積極作用。當(dāng)前，地方政府專項(xiàng)債余額與專項(xiàng)債務(wù)限額之間有約1.5萬(wàn)億元差額，在用好今年專項(xiàng)債資金的前提下，支持地方政府用足用好專項(xiàng)債務(wù)限額，對(duì)項(xiàng)目?jī)?chǔ)備充分、有條件的地區(qū)可以適當(dāng)加大支持力度，加大對(duì)國(guó)家重大區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略和“十四五”規(guī)劃重點(diǎn)項(xiàng)目的對(duì)接支持。

　　貨幣政策方面，會(huì)議提出貨幣政策要保持流動(dòng)性合理充裕，加大對(duì)企業(yè)的信貸支持，用好政策性銀行新增信貸和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資基金。當(dāng)前需求偏弱，加之一直堅(jiān)持穩(wěn)健貨幣政策，我國(guó)物價(jià)不具備全面上漲的基礎(chǔ)，但下半年仍需警惕國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲導(dǎo)致的輸入性通脹風(fēng)險(xiǎn)。下半年CPI漲幅在貨幣政策的決策權(quán)重中有所上升。當(dāng)前資金利率持續(xù)低位運(yùn)行，市場(chǎng)流動(dòng)性已較為充裕，在中美基準(zhǔn)利率倒掛、國(guó)內(nèi)通脹壓力加大的制約下，未來(lái)貨幣總量政策進(jìn)一步寬松的空間不大，降息不是貨幣政策優(yōu)先項(xiàng)。會(huì)議強(qiáng)調(diào)要穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)，堅(jiān)持“房住不炒”定位，要求因城施策用足用好政策工具箱，支持剛性和改善性住房需求。貨幣政策在支持剛性和改善性住房需求方面，5年期LPR利率仍有調(diào)降空間，建議考慮按不同地區(qū)房地產(chǎn)市場(chǎng)實(shí)際情況進(jìn)行房貸利率調(diào)整可能更為精準(zhǔn)科學(xué)。

　　下半年，貨幣政策重心在于通過(guò)“寬信用”加大對(duì)企業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)信貸支持。一方面，加大再貸款再貼現(xiàn)、專項(xiàng)支持工具等結(jié)構(gòu)性政策工具實(shí)施力度，發(fā)揮貨幣政策總量和結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)作用，重點(diǎn)支持科技創(chuàng)新、“專精特新”、綠色低碳發(fā)展、小微企業(yè)，加大對(duì)受疫情影響嚴(yán)重行業(yè)的支持力度；另一方面，配合增量財(cái)政政策加快用好政策性銀行8000億元新增信貸額度和3000億元政策性開發(fā)性金融工具，保障重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目資本金需求，通過(guò)專項(xiàng)再貸款等工具重點(diǎn)保障能源穩(wěn)定供應(yīng)，支持產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定，支持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

　　（作者系財(cái)達(dá)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、京津冀協(xié)同發(fā)展河北省協(xié)同創(chuàng)新中心研究員）