假設(shè)4月1日現(xiàn)貨指數(shù)為1500點(diǎn)，市場(chǎng)利率為5%，交易成本總計(jì)為15點(diǎn)，年指數(shù)股息率為1%，則（ ）。

A．若不考慮交易成本，6月30日的期貨理論價(jià)格為1515點(diǎn)

B．若考慮交易成本，6月30日的期貨價(jià)格在1530以上才存在正向套利機(jī)會(huì)

C．若考慮交易成本，6月30日的期貨價(jià)格在1530以下才存在正向套利機(jī)會(huì)

D．若考慮交易成本，6月30日的期貨價(jià)格在1500以下才存在反向套利機(jī)會(huì)

ABDABD【解析】期貨價(jià)格=現(xiàn)貨價(jià)格+期間成本 (主要是資金成本)一期間收益不考慮交易成本，6月30日的理論價(jià)格=1500+ 5%／4×1500-1%／4×1500=1515；當(dāng)投資者需要套利時(shí)，必須考慮到交易成本，本題的無(wú)套利區(qū)間是[1530，1500]，即正向套利理論價(jià)格上移到1530，只有當(dāng)實(shí)際期貨價(jià)高于1530時(shí)，正向套利才能進(jìn)行；同理，反向套利理論價(jià)格下移 到1500。